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兴发澳门葡京娱乐开户:拿下兴瑞硅材料,缘何资本市场反应冷淡
更新时间:2019-01-10 13:03:51 来源:
进入2019年,兴发澳门葡京娱乐开户在资本市场第一单就是将最赚钱的兴瑞硅材料并入旗下
根据2019年1月3日公告,兴发澳门葡京娱乐开户拟通过发行股份方式购买湖北兴瑞硅材料有限公司50%股权并向不超过 10 名符合条件特定投资者非公开发行股份募集配套资金。募集配套资金不超过本次拟发行股份购买资产交易价格的100%,且发行数量不超过本次发行前公司总股本的 20%。

本次收购完成后,兴瑞硅材料将成为兴发澳门葡京娱乐开户全资子公司。根据相关资讯,兴瑞硅材料目前是兴发澳门葡京娱乐开户的利润中心,受益有机硅价格大幅上涨,兴瑞硅材料2017、2018年业绩大幅增长。截至2018年三季度,兴瑞硅材料实现营收41.24亿元,净利润6.41亿元,而同期兴发澳门葡京娱乐开户的净利39148.33万元,如果剔除兴瑞硅材料50%股权的并表收益3.2亿元,兴发澳门葡京娱乐开户其他业务1-9月份的利润为7148万元,兴瑞硅材料50%股权占据了上市公司80%的净利。

然而,如此重量级的收购,似乎并没有引起资本市场资金的关注,并购消息公告后4个交易日里,公司的股价明显跑输了上证指数,显然市场对这个并购,至少在短期内并没有给予支持。编者进行分析后,认为理由如下。

1、本次并购并不能增厚兴发澳门葡京娱乐开户2018年的业绩。虽然兴瑞硅材料公司的利润贡献了兴发澳门葡京娱乐开户90%的净利,但是这个并购发生在2019年,兴瑞硅材料的业绩并不能增厚2018年兴发澳门葡京娱乐开户的业绩。

2、自2018年三季度以来,有机硅价格进入了下行通道。根据相关资讯,产品价格方面自2018年7月下旬开始,有机硅价格开始高位回落,由此前高点3.5万元/吨逐渐跌至目前的不足2万元/吨。由于这个价格回调,兴发澳门葡京娱乐开户预计2018年四季度的业绩环比下滑是大概率事件。那么这个价格回调,到底预示什么?市场还在解读中。

3、自2016年的政策红利逐渐消退后,对于有机硅的未来,市场已经有所分歧。尽管如此,在中小有机硅公司退出市场后,目前国内主流的有机硅公司如新安股份、合盛硅业、隆基股份、中环股份等都在纷纷上规模。政策红利减弱的同时产能扩大,但市场需求尚没有出现增加。在这样的情况,带有周期特征的有机硅未来充满不确定性。

4、本次收购,除了通过发行股份收购兴瑞硅材料公司,还有配套的募集资金需求,由于2015-2017年资本市场巨量定增产生影响,资本市场似乎对再融资有所忌惮,这也在一定程度上让资金有所顾忌。

当然,资本市场的反应往往是短期的表现,本次并购无疑壮大了兴发澳门葡京娱乐开户在有机硅上的实力,如果有机硅行业目前只是周期的起点或者周期还没有走完,那么这次收购对兴发澳门葡京娱乐开户未来还是很有益的,所以对这次并购的理解,着重点在于对有机硅行业的如何说识和把握。不过,对于灵敏度很强的资本市场来讲,往往只是对当前以及今后短期行业走向的判断,市场没有对本次并购给予积极关注,其实也是可以理解的。

 

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